The Influence of Global Inflation on Emerging Market Economies' Inflation

Abstract

Se calcula el factor global de inflación como el primer componente principal de las series de inflación de una muestra de economías de mercados emergentes y avanzados y se encuentra que este factor puede explicar una proporción importante de la varianza de la inflación general y subyacente de la muestra de países. Se ilustra que la inflación global está correlacionada con la variación de los precios internacionales de las materias primas, el ciclo económico mundial y la volatilidad financiera, pero que una gran proporción de su varianza no se explica por estos factores. Finalmente, se incluye la inflación global en modelos estándar de pronóstico de inflación de diez economías emergentes y se muestra que ello mejora su rendimiento para la inflación general. Se argumenta que este potencial predictivo es consecuencia de la correlación del factor global con variables globales observables, aunque también de información adicional que esta variable contiene respecto a otros determinantes de la inflación mundial.