Affiliation:
1. Şırnak Üniversitesi
2. MERSİN ÜNİVERSİTESİ, İKTİSADİ VE İDARİ BİLİMLER FAKÜLTESİ, İŞLETME BÖLÜMÜ
Abstract
Bu çalışmada farklı yatırımcı tipleri için portföy yönetiminde faydalanılabilecek finansal başarısızlık modellerinin
tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla 2017-2022 döneminde BIST TUM Endeksi’nde yer alan ve verilerine düzenli olarak
ulaşılabilen finans kesimi dışındaki firmaların finansal tablolarından faydalanılmıştır. Çalışmada firmaların 2017-2021
dönemi finansal başarısızlık risklerinin incelenmesinde Springate (1978) S skor, Altman (1983) Z' skor, Fulmer vd. (1984) H
skor ve Legault (1987) CA skor modelleri kullanılmıştır. Finansal başarısızlık modelleri sonucuna göre başarılı bulunan
firmalardan portföyler oluşturulmuştur. Optimal portföylerin oluşturulmasında Markowitz ortalama varyans modeli
kullanılmıştır. Riski seven ve riskten kaçınan yatırımcı tipleri için oluşturulan portföyler 11 adet portföy performans ölçütü ve
riske maruz değer (VaR) üzerinden karşılaştırılmışlardır. Her iki yatırımcı tipi için Fulmer vd. (1984) H skor modeli
doğrultusunda oluşturulan portföyün en yüksek performansa sahip olduğu tespit edilmiştir. Riski seven yatırımcı tipi için
Springate (1978) S skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün, riskten kaçınan yatırımcı tipi için ise Altman (1983) Z'
skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün en düşük VaR değerine sahip portföyler olduğu tespit edilmiştir. Portföy
seçiminde finansal başarısızlık modellerinden faydalanılması ve farklı yatırımcı tipleri için oluşturulan portföylerde en etkin
finansal başarısızlık modellerinin belirlenmesi çalışmanın özgün değerini oluşturmaktadır.
Publisher
Muhasebe ve Finansman Dergisi
Reference59 articles.
1. Abid, F. - Leung, P. L. - Mroua, M. - Wong, W. K. (2014),” International Diversification Versus Domestic Diversification: Mean-Variance Portfolio Optimization and Stochastic Dominance Approaches”, Journal of Risk and Financial Management, 7(2), pp. 45-66.
2. Altaylıgil, B. (2008), “Portföy Seçimi İçin Ortalama-Varyans-Çarpıklık Modeli”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), ss. 65-78.
3. Altman, E. I. (1968), “Financial Ratios Discriminant Analysis and The Prediction of Corporate Bankruptcy”, The Journal of Finance, 23(5), pp. 589-609.
4. Altman, E. I. (1983), “Why Business Fail”, The Journal of Business Strategy, 3(4), pp. 15-22.
5. Akçayır, Ö. – Doğan, B. – Demir, Y. (2014), “Elton-Gruber Kısıtlı Markowitz Kuadratik Programlama Modeli ile Portföy Optimizasyonu: BIST-50 Üzerine Bir Uygulama”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(3), ss. 333-352.