Remuneração aos acionistas: a influência da divulgação dos dividendos e juros sobre capital próprio sobre a capacidade informacional dos lucros contábeis

Abstract

Este estudo tem por objetivo analisar a influência da divulgação da composição de remunerações aos acionistas sobre a capacidade informacional (informativeness) dos lucros contábeis nas ações das empresas listadas na B3. A amostra foi composta por 172 ações de empresas negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (B3) durante o ano de 2010 a 2014, com o total de 595 observações por variável. Os dados utilizados nesta pesquisa foram obtidos por meio de informações coletadas na base de dados do software Comdinheiro e site da B3. Em relação às informações principais, dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) a coleta foi realizada pontualmente nas demonstrações financeiras padronizadas e disponibilizas no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Verificou-se ao longo do estudo que a remuneração total dos acionistas, os dividendos e a remuneração futura contribuem positivamente para a capacidade informacional dos lucros contábeis para explicar o retorno das ações das empresas listadas na B3. Além disso, constatou-se que no momento da divulgação das DFPs, os juros sobre capital próprio e as remunerações passadas não contribuem para capacidade informacional dos lucros contábeis, dado que já foram refletidos nos preços das ações. O lucro líquido mostrou-se positivo e estatisticamente significativo em todos os modelos, como a principal variável que impacta nos retornos das ações, este resultado é condizente com os achados de Ball e Brown (1968), Beaver (1968) e Sarlo Neto (2009).