Fiyatlar Genel Seviyesinin ve Faiz Politikalarının Finansal Piyasalar Üzerine Etkisi: RALS ADF Birim Kök Testi Yaklaşımı

Abstract

Bu çalışmada 2007Q1-2023Q3 dönemleri arası Türkiye ekonomisinde fiyatlar genel seviyesi, FED faiz politikası ve finansal piyasalar arasındaki ilişki araştırılmaktadır. Çalışmada fiyatlar genel seviyesini ve BIST100 endeksini temsilen kullanılan enflasyon ve hisse senedi fiyatı verisi TCMB tabanından elde edilmiştir. FED faiz politikasını temsilen kullanılan veri ise IMF veri tabanından elde edilmiştir. Ayrıca siyasi ve ekonomik belirsizliklerin finansal piyasalar üzerinde etkilerini araştırmak üzere ekonomik politika belirsizliği verisi çalışmaya dahil edilmiştir. Çalışmada değişkenler arasındaki ilişkiyi belirlemek üzere RALS-ADF birim kök testi, AARDL sınır testi ve Hatemi-J asimetrik nedensellik testleri kullanılmıştır. Genişletilmiş ARDL testinden elde edilen bulgulara göre uzun dönemde sadece enflasyonun BIST100 üzerinde olumlu etkisi olduğu ve Fisher hipotezinin geçerli olduğu belirlenmiştir. Kısa dönemde ise sadece FED faiz politikasının BIST100 üzerinde olumlu etkisi olduğu tespit edilmiştir. Hatemi-J asimetrik nedensellik testinden elde edilen sonuçlara göre, enflasyon verisinde meydana gelen pozitif ve negatif şokların BIST100 üzerinde anlamlı olduğu ancak pozitif şokların daha etkili olduğu, ekonomik politika belirsizliği verisinde meydana gelen pozitif şokların ise BIST100 üzerinde olumlu etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.