A Liberdade Econômica modera a relação entre o Desempenho Econômico e a Estrutura de Capital?

Abstract

Objetivo: analisar o efeito da Liberdade Econômica na relação entre o Desempenho Econômico e a Estrutura de Capital das companhias das Américas. Método: realizou-se pesquisa descritiva, documental com uma abordagem quantitativa por meio da Modelagem Linear Hierárquica. Os dados secundários referentes às empresas foram extraídos da Refinitiv Eikon, enquanto as informações de Liberdade Econômica foram coletadas da The Heritage Foundation. As relações foram verificadas à luz da Pecking Order Theory e Trade-Off, sendo que os países foram analisados conforme variável institucional da Liberdade Econômica. A população da pesquisa foi composta por países das Américas, os quais resultam uma amostra final de 4.068 empresas no período de 2014 a 2021. Originalidade/Relevância: o estudo mostra que a Liberdade Econômica dos países pode alterar as decisões de financiamento das empresas. Resultados: sem considerar a Liberdade Econômica, há uma relação positiva e significativa entre o Desempenho Econômico e a Estrutura de Capital, conforme esperado pela Trade-Off, indicando que a empresa está se direcionando a uma meta definida de uma relação dívida/valor. Entretanto, ao reconhecer o efeito moderador da Liberdade Econômica, essa relação passa a ser negativa, como presume a Pecking Order Theory, já que há menores níveis de endividamento para as empresas mais rentáveis. Contribuição: indica a importância de o governo garantir a Liberdade Econômica dos indivíduos/empresários, de forma a diminuir as barreiras ao comércio, à corrupção e ao financiamento, promovendo uma estabilidade política por meio de indicadores de governança e institucionais. Palavras-chave: Estrutura de Capital; Desempenho; Liberdade Econômica; Pecking Order; Trade-Off.