Abstract
Bu makalede 24.09.2021 ve 21.07.2023 döneminde Türkiye’de uygulanmış olan düşük faiz politikasının hisse senedi piyasası üzerindeki etkisi incelenmiştir. Bu dönemde enflasyonun yüksek ve iç talebin canlı oluşu düşük faiz politikasının farklı koşullardaki etkilerini tespit etmek açısından uygun ortam sunmuştur. Araştırmada üç aşamada analiz yapılmıştır. İlk olarak şirketlerin piyasa değerlerine bağlı olarak faiz indirimlerinden ne ölçüde etkilendikleri araştırılmıştır. İkinci aşamada hizmet ve sanayi sektörleri bazında analizler yapılarak bu iki ana sektörün faiz indirimlerine tepkisinin birbirinden ayrışıp ayrışmadığı test edilmiştir. Üçüncü aşamada sektör bazında detaylı analizler yapılarak farklı sektörlerin faiz indirimlerine tepkisi analiz edilmiştir. Araştırma sonuçları, faiz oranlarındaki indirimin şirketlerin finansal performansını ve hisse senedi getirilerini önemli ölçüde etkilediğini göstermektedir. Ancak, bu etkilerin şirketlerin piyasa değerine, sektörel özelliklere ve ekonomik koşullara bağlı olarak farklılaştığı görülmüştür. Daha büyük piyasa değerine sahip şirketlerin hisse performansı ve satış büyümesi, küçük şirketlere kıyasla daha yüksek seviyelerde olmasına rağmen büyük ölçekli şirketlerde finansal borç/satışlar oranındaki değişimin de pozitif yönde ayrıştığı görülmektedir. Hizmet sektörü, faiz oranlarındaki düşüşlerden sanayi sektörüne kıyasla daha olumlu etkilenmiştir.
Reference18 articles.
1. Aktaş, Z., Alp, H., Gürkaynak, R., Kesriyeli, M., & Orak, M. (2009). Türkiye'de para politikasının aktarımı: Para politikasının mali piyasalara etkisi. İktisat İşletme ve Finans, 24(278), 9-24.
2. Assefa, T. A., Esqueda, O. A., & Mollick, A. V. (2017). Stock returns and interest rates around the World: A panel data approach. Journal of Economics and Business, 89, 20-35.
3. Bernanke, B. S., & Gertler, M. (1995). Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48.
4. Blanchard, O. J. (1981). Output, the stock market, and interest rates. The American Economic Review, 71(1), 132-143.
5. Fama, E. F., & French, K. R. (1989). Business conditions and expected returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 25(1), 23-49.