PRICE JUMPS IDENTIFICATION USING INTEGRATED VARIANCE ESTIMATORS

Author:

Arnerić Josip, ,Stürmer Marcela

Abstract

Tehnološki napredak i sve veća dostupnost visokofrekventnih podataka, opaženih u jako kratkim vremenskim intervalima, primjerice, svake minute ili sekunde, omogućili su upotrebu potpunijih informacija za neparametarsku procjenu kontinuiranog stohastičkog procesa cijena. Pri tome se sastavnica skoka najčešće opisuje Poissonovim stohastičkim procesom, koja se kao aditivni član pridružuje komponentama Itôva procesa s vremenski promjenjivim parametrima. Pridruživanje skokova stohastičkom procesu cijena bitno mijenja tradicionalno shvaćanje modela vrednovanja financijske imovine te ima ozbiljne posljedice za upravljanje financijskim rizikom. Stoga su ciljevi ovoga rada teorijski obrazložiti uzroke i posljedice cjenovnih skokova, empirijski identificirati cjenovne skokove te utvrditi njihov doprinos ukupnoj varijanci prinosa na hrvatskom dioničkom tržištu. Budući da je realizirana varijanca zapravo procjena integrirane varijance (stohastičkog integrala), razvijeni su statistički testovi kojima se uspoređuju realizirana varijanca prinosa koja je robusna i ona koja nije robusna na cjenovne skokove. U tom kontekstu Barndorff-Nielsen i Shephardov test pokazuje da je u promatranom razdoblju intenzitet skokova 76,19%, a njihov doprinos ukupnoj varijanci prinosa CROBEX-a varira između 7,36% i 83,73%. Rezultati potvrđuju i da su cjenovni skokovi više izazvani općepoznatim šokovima nego neslaganjima među investitorima.

Publisher

University of Dubrovnik

Subject

General Engineering

同舟云学术

1.学者识别学者识别

2.学术分析学术分析

3.人才评估人才评估

"同舟云学术"是以全球学者为主线,采集、加工和组织学术论文而形成的新型学术文献查询和分析系统,可以对全球学者进行文献检索和人才价值评估。用户可以通过关注某些学科领域的顶尖人物而持续追踪该领域的学科进展和研究前沿。经过近期的数据扩容,当前同舟云学术共收录了国内外主流学术期刊6万余种,收集的期刊论文及会议论文总量共计约1.5亿篇,并以每天添加12000余篇中外论文的速度递增。我们也可以为用户提供个性化、定制化的学者数据。欢迎来电咨询!咨询电话:010-8811{复制后删除}0370

www.globalauthorid.com

TOP

Copyright © 2019-2024 北京同舟云网络信息技术有限公司
京公网安备11010802033243号  京ICP备18003416号-3