Looking further out for institutional monitoring: Case of France

Abstract

La qualité de l’information financière est un pilier majeur de la gouvernance d’entreprise. Nous examinons si les investisseurs institutionnels inhibent le comportement discrétionnaire des managers en France. Nous considérons deux dimensions de l’hétérogénéité institutionnelle: la taille d’investissement de l’institution et sa nationalité. Des techniques de régression de panel sont utilisées sur des entreprises françaises sur la période 2012-2017. L’analyse multivariée de la gestion des résultats sur la propriété institutionnelle se traduit par un comportement discrétionnaire des investisseurs institutionnels lorsqu’ils sont pris comme un ensemble unique. Cependant, en considérant la nationalité des investisseurs institutionnels, nos résultats mettent en lumière le rôle influent des investisseurs institutionnels domestiques contrairement aux investisseurs institutionnels étrangers. Il est important de noter que, compte tenu des niveaux de propriété des investisseurs institutionnels, l’effet de la propriété institutionnelle étrangère sur la gestion des résultats est non linéaire.