Abstract
L’objectif de ce papier est de dresser un état sur les problèmes des allocations de liquidité aux États-Unis dans la seconde moitié du 19 e siècle à la fois en temps normal et en temps de crise et de dégager les éléments ayant conduit à créer le FED. Trois problèmes majeurs existaient avant la création du FED : l’inélasticité de la monnaie et les chocs de liquidité, la fourniture de liquidité d’urgence et l’absence de cadre pour traiter les trusts et les risques systémiques. La création du FED va résoudre le premier problème, solutionner partiellement le second et laisser intact le troisième, ce qui nécessitera d’autres innovations en matière de fourniture de liquidité lors de la crise de 2007. Classification JEL : E58, G01, N21