L’impact économique des garanties publiques sur la transmission d’entreprise : résultats empiriques sur données françaises

Abstract

Cette étude vise à apporter des premiers éléments de réponse empiriques à une question encore peu explorée dans la littérature académique : l’efficacité des soutiens à la transmission d’entreprise. Cette étude se focalise sur les prêts garantis par Bpifrance entre 2012 et 2015 soutenant le financement de rachats de fonds de commerce. L’analyse d’impact se focalise sur les entreprises reprises en s’appuyant sur des données d’entreprises et leurs dirigeants, avec un appariement entre entités cédées et reprises. Cette étude met en évidence des effets positifs sur la performance économique (investissement, chiffre d’affaires, EBE, productivité) et sur la pérennité des PME bénéficiaires. En dehors de l’effet sur la pérennité, les effets agrégés sur l’emploi sont peu visibles à l’horizon de trois ans, possiblement dus aux besoins financiers élevés à court terme pour financer le fonds de commerce. La magnitude des impacts apparaît néanmoins plus grande pour les dirigeants proches de l’âge de la retraite, un résultat éclairant dans le contexte du vieillissement de la population. Classification JEL : G21, G28, H81, L25, L26 .