L’accumulation du patrimoine au cours du cycle de vie : une approche par microsimulation

Abstract

L'objectif de ce travail est de projeter des patrimoines individuels par microsimulation afin de pouvoir intégrer les produits de l'épargne dans le revenu disponible et calculer des niveaux de vie ajustés qui tiennent compte de ces revenus du patrimoine. Actifs et retraités diffèrent à cet égard en raison de leur position dans le cycle de vie. De plus, les premiers sont susceptibles d'hériter du patrimoine des seconds. Cette étude propose une méthodologie originale qui imbrique un modèle structurel stylisé de consommation et d'épargne au cours du cycle de vie dans le modèle de microsimulation Destinie, projetant les pensions d'individus reliés entre eux sur les plans conjugaux et familiaux. Ce modèle, incluant l'héritage, intègre de ce fait une dimension intergénérationnelle. Cette approche mobilise les données de plusieurs enquêtes Patrimoine : d'une part, la vague 2010 sur laquelle Destinie s'appuie, et, d'autre part, les vagues 2015 et 2018, partiellement panélisées, qui constituent la première objectivation empirique de l'accumulation du patrimoine sur données françaises. La méthode retenue consiste à calibrer les paramètres du modèle de consommation et d'épargne au long du cycle de vie, et à estimer, puis à simuler, un modèle d'héritage. Finalement, cette approche permet de simuler des profils individuels d'épargne cohérents avec les profils agrégés observés et de calculer des indices de concentration, tenant compte des revenus du patrimoine. Ces derniers étant plus concentrés que les revenus du travail, la modélisation permet de quantifier l’importance de cet ajustement et d’améliorer la qualité des projections liées aux niveaux de vie des retraités.