HOW EFFECTIVE IS THE CENTRAL BANK OF REPUBIC OF TURKEY’S INTERVENTION IN THE EXCHANGE MARKET?-Reference-Cited by-同舟云学术

HOW EFFECTIVE IS THE CENTRAL BANK OF REPUBIC OF TURKEY’S INTERVENTION IN THE EXCHANGE MARKET?

Published:2023-06-25 Issue:46 Volume:22 Page:390-411
ISSN:1303-5495
Container-title:İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi
language:
Short-container-title:

Author:

CANİKLİ Nurettin¹^ORCID

Affiliation:

1. İSTANBUL TİCARET ÜNİVERSİTESİ

Abstract

Ülkeler arasındaki sermaye hareketlerinin serbestleşmesine paralel olarak esnek kur sistemlerine geçişle birlikte döviz kurlarındaki oynaklıktaki artış ve döviz kurunun seviyesindeki değişiminin hız kazanması, gelişen piyasa ekonomilerinde, fiyat istikrarı başta olmak üzere makro ekonomik yapısalların dengelenme mekanizmalarını olumsuz yönde etkilemeye başlamıştır. Merkez bankaları, döviz kurundaki değişimden kaynaklanan fiyatlar genel seviyesindeki artışları engellemek veya yavaşlatmak için yoğun bir şekilde döviz piyasasına müdahalede bulunarak, döviz kurundaki oynaklığı azaltmaya ve döviz kurunun seviyesini değiştirmeye çalışmaktadırlar. TC Merkez Bankası da rezerv biriktirmek için alım yönlü, döviz kuru oynaklığını ve döviz kurundaki artış trendini durdurmak için satım yönlü müdahalelerde bulunmaktadır. Merkez Bankası’nın döviz piyasasına müdahalelerinin etkinliği literatürde çokça tartışılmaktadır. Amaç: Bu çalışmada, 29.03.2001-17.12.2021 döneminde Merkez Bankası tarafından döviz piyasasına yönelik olarak gerçekleştirilen müdahalelerin etkinliğini ölçmek amaçlanmıştır. Yöntem: TCMB'nin döviz kuru oynaklığını azaltmaya yönelik müdahalelerinin etkinliği ARCH (Otoregresif Koşullu Varyans Varyansı) modelleriyle analiz edilmiştir. Elde edilen bulgular en uygun modelin E-GARCH modeli olduğunu göstermiştir. Bulgular: Alım yönlü müdahalelerdeki sınırlı ve küçük oranlı başarı hariç, satım yönlü müdahalelerin döviz kurunun seviyesinin değiştirilmesinde etkin olmadığı ve döviz kuru müdahaleleri ile fiyatlar genel seviyesindeki artışın kontrol altına alınamadığı sonucuna ulaşılmıştır. Özgünlük: Çalışmanın literatüre hem kapsadığı dönem hem de etkinliğin ölçümüne bir yaklaşım sunması bakımından katkı sağlaması beklenmektedir.

Publisher

Istanbul Ticaret Universitesi

Subject

Applied Mathematics

Reference30 articles.

1. Agenor, P., & Montiel P.. (1996). Development macroeconomics. New Jersey: Princeton Univercity Press.

2. Akıncı, Ö., Çulha, O., Özlale, Ü., & Şahinbeyoğlu, G. (2005). Causes and effectiveness of foreign exchange interventions for the Turkish economy. Ankara: TCMB.

3. Archer, D. (2005). Foreign exchange market intervention:Methods and tactics. BIS Papers No 24, sh. 40-54

4. Bollerslev, T. (1986). Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity. Journal of econometrics, 31 (3), 307-327

5. Broto, C. (2012). The effectiveness of forex intereventions in four latin american countries. Banco de Espana Working Papers, No. 1226,40. Camargo, L. (2019). Foreign exchange interventions through currency swaps in Brazil: an empirical study of the effects on the spot exchange rate. Brasil: University of Brasilia. Canales-Kriljenko, M. J. I. C. (2003). Foreign exchange intervention in developing and transition economies: results of a survey. International Monetary Fund.