AUTONOMÍA DEL BANCO DE MÉXICO Y ESTABILIDAD MACROECONÓMICA, 1994-2019

Abstract

<p>Analizamos la política monetaria que ha instrumentado el Banco de México desde 1994 y mostramos que ha sido estabilizadora en términos del Nuevo Consenso Keynesiano. Probamos analítica y econométricamente que no es posible asociar los cambios estructurales que se han observado en el producto y en el desempleo ni en el lento crecimiento en los últimos 30 años a los grandes cambios de política monetaria, entre ellos el otorgamiento de la autonomía al Banco de México. Encontramos evidencia empírica para afirmar que estos cambios de política monetaria han reducido significativamente la volatilidad de las variables macroeconómicas más importantes.</p><p align="center"> </p><p align="center">BANCO DE MÉXICO’S AUTONOMY AND MACROECONOMIC STABILITY, 1994-2019</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p>In this paper the Banco de México’s monetary policy implemented since 1994 is analyzed. It is shown that the effect of such policy, inspired in the New Keynesian Consensus approach, has been stabilizing. Also, it is analytically and econometrically proven that neither the structural changes in both output and unemployment nor the slow growth observed in the last 30 years can be associated to the major changes monetary policy has experienced, including the granting of autonomy to the Banco de México. We found empirical evidence confirming that these changes in monetary policy have significantly reduced the volatility of the most important macroeconomic variables.