MONETARY POLICY AND INCOME DISTRIBUTION IN THE COVID-19 PANDEMIC CRISIS. A EUROPEAN PERSPECTIVE

Abstract

ABSTRACT This paper focuses on central banks’ interventions during the COVID-19 pandemic crisis and their impacts on income distribution across Europe, particularly as regards Switzerland and the euro area. The first section offers a survey of the monetary policy tools that have been put into practice to deal with the macroeconomic shock resulting from this pandemic. The second section points out the impact of central banks’ interventions on the whole economic system, before elaborating on the distributive effects of them. The third section suggests an alternative monetary policy stance to reduce the latter effects and to enhance sustainable development for the common good.   POLÍTICA MONETARIA Y DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO EN LA CRISIS DE LA PANDEMIA COVID-19: UNA PERSPECTIVA EUROPEA RESUMEN El presente artículo analiza las intervenciones de los bancos centrales durante la crisis de la pandemia COVID-19 y sus impactos en la distribución del ingreso en Europa, en particular en lo que concierne a Suiza y el área del euro. Después de la introducción, la segunda parte ofrece una revisión de los instrumentos de política monetaria puestos en práctica para confrontar el choque resultante de esta pandemia. La tercera parte enfatiza el impacto de las intervenciones de los bancos centrales en todo el sistema económico, previo al escrutinio de sus efectos distributivos, y la cuarta sugiere un enfoque alternativo de política monetaria para atenuar estos efectos y para mejorar el desarrollo sustentable de los bienes comunes.