Affiliation:
1. İSTANBUL ÜNİVERSİTESİ, İŞLETME FAKÜLTESİ
Abstract
Asimetrik volatilite kavramı, aynı boyuttaki negatif fiyat değişimlerinin pozitif fiyat değişimlerine göre koşullu varyans üzerinde daha etkin olması olarak tanımlanabilir. Bu durum finansal piyasaların yapısal bir özelliği olarak kabul edilmektedir. Diğer taraftan kriz ve belirsizlik dönemlerinde asimetrik volatilite etkisinin belirginleştiği yönünde bulgular da vardır. Bu çalışmada Covid-19 kaynaklı krizin uluslararası hisse senedi piyasaları üzerinde meydana getirdiği asimetrik volatilite bulguları kriz öncesi dönemle karşılaştırılarak incelenmiştir. Volatilite asimetrisinin modellenmesi için GJR-GARCH (1,1) yöntemi kullanılmıştır. Bulunan sonuçlara göre asimetrik volatilite hem kriz öncesi hem de kriz sonrası dönemde gözlemlenmekle birlikte kriz sonrası dönem için daha anlamlı değerler göstermektedir. Ayrıca asimetri katsayısının kriz sonrası tüm dönemler için daha yükseldiği ve asimetri etkisin modelde daha baskın hale geldiği görülmüştür. Bunun yanında tüm piyasaların volatilitedeki ortalamaya yakınsama (mean reversion) özelliğinin oldukça belirgin olduğu gözlemlenmiştir. Elde edilen bulguların değerleme ve risk yönetimi gibi konularda göz önünde bulundurulması piyasaların etkinliğinin artmasında fayda sağlayabilir.
Publisher
Anemon Mus Alparslan Universitesi Sosyal Bilimler Dergisi
Subject
Industrial and Manufacturing Engineering,Metals and Alloys,Strategy and Management,Mechanical Engineering
Reference21 articles.
1. Aboura, S., Wagner N., (2016) “Extreme asymmetric volatility: Stress and aggregate asset prices”, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, Volume 41, Pages 47-59,
2. Ataş, B, Hepşen, A. (2021). Türkiye Kira Sertifikalarının Konvansiyonel Piyasalarla Uzun Ve Kısa Dönemli İlişkisi . Muhasebe ve Finansman Dergisi , (89) , 171-184 . DOI: 10.25095/mufad.852128
3. Baur, Dirk G. and Dimpfl, Thomas, (2017) Volatility asymmetry and volatility persistence (January 8, 2017). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2806970.
4. Bentes, R.S. (2018). “Is stock market volatility asymmetric? A multi-period analysis for five countries” Physica A 499 (2018) 258–265
5. Black, F. (1976): "Studies of Stock Market Volatility Changes," 1976 Proceedings of the American Statistical Association, Business and Economic Statistics Section, 177-181.