Evidencia de factores Smart Beta en el mercado de valores de Colombia

Abstract

En este documento se evalúa para Colombia la existencia de estrategias alter­nativas de inversión, diferentes a la tradicional indexación por capitalización bursátil. Mejor conocidas como Smart Beta, estas estrategias sugieren mejores técnicas de diversificación y de generación de alpha, en comparación con aque­llas estrategias por indexación tradicional. En este sentido, el índice colcap de capitalización bursátil es utilizado como un benchmark del mercado frente a las estrategias analizadas en esta tesis: low volatility, size, value y momentum. El análisis se desarrolla para un periodo de tiempo de diez años que va desde julio de 2010 hasta julio de 2020. Los hallazgos empíricos encontrados en esta investigación permiten concluir que difícilmente los rendimientos pasados per­miten superar el índice de mercado bajo este enfoque de indexación sistemática y basado en reglas. Ya sea por falta de liquidez, por irracionalidad o por cues­tiones económicas propias del mercado local, una vez más la idea de eficiencia en los mercados y del papel de los precios como guarida de toda la información disponible queda seriamente comprometida.